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国盛证券7月11日发布公告。投资建议：公司作为国内餐饮行业龙头，立足于优质产品、持续创新；多年来积累品牌实力，同时持续加大对于数字化、供应链、外卖等投入，积累会员。外部环境扰动期间展现经营韧性。当前外部环境逐渐改善，肯德基作为核心品牌、未来同店有望稳步增长，门店扩张空间仍广；必胜客“复兴计划”后显著改善，预计加速展店；同时抓住咖啡市场机遇、LAVAZZA有望加速扩张。我们预测公司2023-2025年实现营业收入110.43/123.81/136.88亿美元，分别同比+15.40%/+12.12%/+10.56%。归母净利润8.58/10.53/12.48亿美元，分别同比+94.10%/22.76%/18.52%。选取美股餐饮龙头（市值前四名公司）估值水平，可比公司PE FY2平均为27X，叠加外部环境改善、公司盈利能力提升，我们给予公司目标价593港元，对应2024年PE30X，首次覆盖给予“买入”评级。